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互联网巨头的海外战事,要么靠北京永利国际开

发布时间:2019-07-18 20:20编辑:网络科技浏览(198)

    京东除了在海外自建站点和寻找合资伙伴以外,投资上更多的是跟随,哪怕并不涉及核心电商业务。比如紧跟腾讯在今年2月投资了东南亚出行领域新星Go-Jek,去年1月与高瓴资本和红杉资本一起投资了东南亚在线旅游公司Traveloka。

    符合赛道宽、中美有成功模式对应、资金助推作用明显这三个特点的赛道,最典型的就是出行和电商。所以我们看到,东南亚估值最高的十家独角兽中,排名第一和第二的Grab和Go-jek由出行起家,另4家Sea(Shopee的母公司)、Lazada、Tokopedia、Bukalapak都以电商平台为主营业务。

    Shopee 2015年才成立,迅速成长为东南亚和台湾地区 GMV 最高的电商平台,这种增长是火箭式,也是碎钞机式的。Shopee 2018年收入同比增长了近5倍,可是成本却高达收入的1.7倍。于是在两周前,Sea 又完成一轮定向增发,融资15亿美元,除了研发新游戏,将主要用于巩固 Shopee 在东南亚电商中的领先地位。虽然 Sea 在报告中预测 Shopee 2019年的获客成本会降低,EBITDA 有望翻正,但是Shopee 的对手是阿里家的独角兽 Lazada 和有阿里股份的印尼独角兽 Tokopedia,全都不是好相与的。从笔者个人网购体验看,Lazada 在阿里的悉心调教下进步神速,东南亚电商市场还将鏖战不断。

    蚂蚁金服则在金融及支付领域势如破竹,通过投资和合作的模式,以打造“海外支付宝”的清晰目标先后进入了印度(Paytm)、泰国(Ascend Money)、菲律宾(Mynt)、印尼(Dana)、马来西亚(Touch n Go)、新加坡(HelloPay)等海外市场。

    “东南亚的热门赛道估值的确很高,因为大家都想复制中国当年的高增长和高回报。”戈壁创投合伙人胡唐骏对36氪说,就像中国当年一样,一开始被美国投资者质疑客单价低、基础设施差,但中国实际上发展的很快。

    作为单一最大股东,腾讯对 Sea 在资金、技术、业务还有品牌上的支持可谓不遗余力。除了认购公司债券,对 Garena 游戏平台给与大数据技术支持,还授予了 Garena 平台在除越南以外的东南亚五国以及台湾地区发行腾讯手机和电脑游戏的优先权。

    几乎在同一时期,拥有超过6亿人口的东南亚也走到了聚光灯下。有趣的是,以往的统计范围都以单一国家为主,比如拥有超过10亿人口的中国和印度自然是移动互联网最具潜力的两大市场,但随着智能手机在全球范围内的迅速普及,区域市场的概念也逐渐被接受。国际数据公司IDC在2015年前后开始单独披露东南亚地区的手机出货量,IDC选取的是人口排在前列的印尼、马来西亚、缅甸、菲律宾、泰国以及越南。2016年,智能手机出货量在这六大新兴市场突破1亿台大关。

    “不是每个赛道都能被资本快速催熟的,东南亚真正产生大量独角兽还需要2-3年时间。” Chandra Tandiono对36氪说,“对于估值,我们相信市场会自动寻求动态平衡。”

    Go-Jek 本来似乎很满足于在印尼市场上小富即安,毕竟这里拥有2.7亿人口,已是一块足够大的蛋糕。可是互联网时代的东南亚没有国界,你不犯人,却不能阻止送上门来的入侵者,其中侵略性最强的,就是东南亚网约车之王 Grab。

    最戏剧性的一幕发生在滴滴。程维破釜沉舟通过投资Uber在海外的竞争对手以制衡Uber中国被证明极其奏效,Uber显然分了神,滴滴乘势发挥本土团队的灵活性,成功牵制并逆转了局势。2016年8月,滴滴收购Uber中国业务,Uber全球将持有滴滴5.89%的股份。程维发现之前因为局面被动而进行的国际化反倒成了滴滴的有力筹码,于是以结盟的方式进一步开拓国际市场(图7),先后投资美国Lyft、东南亚Grab、印度Ola、中东北非Careem、巴西99Taxi、欧洲Taxify,程维称这是滴滴参与构建的“星空联盟”。

    但在中国财富效应的示范之下,东南亚一些高估值项目都预支了未来。胡唐骏举例,对比中国,一些东南亚的A轮项目,已经在按B轮估值,特别是电商、支付等确定性高的大赛道,这种情况很普遍。

    无独有偶,一年前,蚂蚁金服收购了 Voyager Innovations 的主要竞争对手 Mynt 45%的股权,并承诺对其移动支付技术进行升级。

    战略“围城”


    据悉,腾讯目前持有 Go-Jek 低于5%的股份,更像一个普通的财务投资人。但是作为 Super App 的鼻祖,腾讯能给 Go-Jek 的资源可不只是资本。话说 Go-Jek 不仅是在腾讯投资之后才走出印尼开疆拓土,而且也是在腾讯投资之后,宣布升级优化移动支付功能。这些与其说是巧合,不如说是必然。

    3.“Copy from China”涌现 ——对话天猫进出口事业部总经理

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    新加坡 – Sea Limited

    今年3月,Grab宣布收购Uber东南亚业务,Uber再败一程。不过Grab也遭遇了强劲挑战,虽然Grab在2012年就以打车业务迅速占领市场,但晚于其3年起步的Go-Jek却很快追了上来,差异化竞争策略不是通过打车,而是打摩托车,特别适合印尼的本土路况,腾讯是其重要投资人。滴滴描绘的“星空联盟”似乎还远未牢固,而且滴滴此前的国际化主张是通过参股当地团队实现结盟,但在今年1月,滴滴收购了主打巴西市场的99Taxi,结盟之意似乎要打上问号,其他盟友将作何解读?

    如今中国资本出海到东南亚、印度和非洲,很多项目在模仿中国公司,比如Go-Jek在复制“滴滴 美团”的模式。并且主流的大赛道就那么几个,被市场看得很清楚,确定性更高。所以资本涌入头部项目并不奇怪,它们每实现新一轮融资所需要达到经营目标更低,这也就造成了估值泡沫。

    VNG 是不折不扣的越南小腾讯。

    京东在争取投资当地市场的领先电商上并不处于优势。去年京东有意打算投资印尼电商Tokopedia,但随后被阿里“截胡”。一方面就综合实力而言,京东今天的确还不及阿里;另一方面,虽然微妙,但马云显然已经在海外年轻创业者中树立了不小的影响力。Tokopedia创始人William Tanuwijaya认为马云是自己创业路上的偶像,印度Paytm的创始人Vijay Shekhar Sharma最初的创业灵感就来自马云一场极具感染力的演讲。

    Grab和Go-Jek无疑引领了东南亚独角兽的估值。Uber在最近的上市招股书合并资产负债表中,披露了按权益法计算的Grab G轮估值,由于Uber持有Grab 23.2%股权,这部分价值为23.28亿美元,计算下来Grab在G轮的估值为100亿美元。如果再加上新H轮融资,目前高达140亿美元。

    恰好就在不远处,有一个朝气蓬勃的市场正在引颈期盼—东南亚!

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    而Grab在移动支付领域则比较温和,一直在突出其平台的开放性,这使它能够发挥多国家市场的优势,在很多国家Grab正通过和本地的银行和其他金融机构合作,降低增长阻力。Grab已经拿下了东南亚六大国家的电子支付许可证。

    只是,像许多我们熟悉的互联网上市公司一样,Sea 虽然市值过百亿,却至今没有要盈利的迹象。其最新公布的2018年业绩,虽然收入增长了90%,但净亏损也是上年的两倍,这主要还是阿里旗下Lazada 的竞争对手 Shopee 烧钱比较猛。

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    如果你在雅加达街头漫步,除了街边卖巴迪克花布服的摊子,还有热带特有的湿热海风,最引人注目的就是满大街的“绿色军团”了。

    Go-Jek 目前估值已接近百亿美元,预计未来3-5年内上市。

    京东早在2015年上线的印尼站和俄语站并没有给人太多惊喜,过去三年在新兴市场电商领域的投资也屈指可数,目前仅以合资和投资的方式进入了泰国(2017年9月,京东集团携京东金融与泰国零售企业尚泰集团等在泰国成立两家合资公司,分别提供电商服务和金融科技服务;同年11月投资泰国时尚电商Pamelo)以及越南市场(2017年11月和2018年1月先后两次投资越南B2C电商Tiki)。京东目前99%的收入仍来自国内。

    “在东南亚,与中国模式对标的公司,估值大概平均是中国的十分之一。”ATM Capital创始合伙人屈田对36氪说,ATM Capital是专注东南亚的风险投资基金。

    腾讯在南洋

    而这一次唱多东南亚移动大潮的机构来头更大,全球互联网巨头谷歌联合新加坡主权投资公司淡马锡在2016年5月和2017年11月两次发布研究报告,预测到2025年,东南亚地区的互联网经济总量将达到2000亿美元,报告样本将区域内发达程度最高的新加坡替代缅甸,连同印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南成为今天最为普遍接受的东南亚代表六国。

    目前,Grab是市场领先者。Grab的覆盖范围比Go-Jek更广,后者主要基于印尼市场,而Grab合并Uber业务后,在新加坡、马来西亚、菲律宾和越南的市场份额遥遥领先。即便在印尼本土,根据ABI Research的数据,Grab在接受Uber当地业务后,占据了62%的出行市场份额,但竞争仍激烈。

    菲律宾— Voyager Innovations

    Grab已经在北京、西雅图、班加罗尔等多地设立了研发中心,总部位于新加坡的Lazada和Shopee也分别将自己的研发总部和跨境电商总部设立在了深圳。“现在去硅谷是讲课,去杭州是学习。”Paytm创始人Vijay Shekhar Sharma说。

    “很多基金去到东南亚,都是先梳理赛道,然后找出各个赛道前1-2名,就去抢份额。因为所有人都知道东南亚一条赛道仅能支持头部的1-2家最终跑出来,这造成了拥挤。”一位中国互联网公司战略投资部负责人说。

    据谷歌和淡马锡2017年的一份联合报告预测,2020年东南亚的活跃互联网用户将达到4.7亿人,2025年区域互联网经济将增长到2000亿美元。

    对于今天同样征战海外但经验尚浅的中国互联网巨头们,亚马逊是极佳教材。

    雅加达是印度尼西亚拥有3000万人口的庞大都市,它也是全球最堵的大城市,共享经济在这里有天然需求。全球共享出行巨头Uber在2013年首次进入东南亚,但遭遇了本土公司Grab和Go-Jek的强烈竞争,Uber最终像在中国一样,选择了置换股权并撤出当地市场。

    2018年完成E轮融资后,Go-Jek 宣布,分别以 GOJEK, Go-Viet 和 GET 品牌进军新加坡、越南和泰国。

    这一年的情人节,滴滴和快的宣布合并。这场持续了一年之久的补贴大战,在烧掉几十亿人民币之后,背后的两位金主终于坐不住了,支持滴滴的马化腾和支持快的的马云握手言和。程维和吕传伟出任联席CEO,仅仅一个月后,联席制度终结,快的吕传伟套现淡出,32岁的滴滴创始人程维开始掌管这家日后估值高达800亿美元的超级“独角兽”。

    Go-Jek融资历程

    腾讯对于 Sea 的器重,也在资本市场得到回报,Sea 在 IPO 时估值40亿美元,短短一年半,市值已过百亿。

    随着越来越多的中国互联网大公司进入“新常态”,出海成为某种必然。

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    速写出这一张腾讯近年下南洋的路线图,笔者感到欣慰:互联网巨头在东南亚投资时很坚定自己在做什么,并没有在买买买中迷失自我。

    原标题:抢滩“新大陆”:互联网巨头的海外战事

    Grab和Go-Jek都集合了一大堆服务

    腾讯在 Sea IPO 前夕以战略投资者身份一举成为第一大股东。截至今日,腾讯仍拥有 Sea 33.4%的股权。有文章置疑腾讯在海外并购方面不如阿里有魄力,因为阿里对同在新加坡的独角兽 Lazada 几乎全盘收购。做出这样判断的人,实在有点暴发户心理。对于一家即将 IPO 的公司,全盘收购远没有做一个高成长性上市公司单一最大股东,能更大释放其市场价值。在这种四两拨千斤的投资玩法上,腾讯或许是从自己的第一大股东Nasper那里得到的启示。2001年南非媒体公司 Nasper 3200万美元投资了岌岌无名的初创企业腾讯,如今其手中31%的腾讯股票价值高达1500亿美元,比Nasper 自己的市值还多出30%。

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    在2017年,Grab又获得了滴滴、软银等支持的新一轮投资,大约是2016年Grab净收入的20倍,这也令Grab的估值翻了一番,从之前的30亿美元增加到60亿美元。

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    阿里巴巴和蚂蚁金服在今年踏上了更远的征程。5月,阿里巴巴收购巴基斯坦电商Daraz,8月收购土耳其电商Trendyol。蚂蚁金服也在同期进入了巴基斯坦和孟加拉国。马云8月去了趟非洲,在南非宣布成立“马云非洲青年创业基金”,并称在未来十几年,非洲将会诞生100个阿里巴巴。

    目前,这两家公司都处于亏损中。Grab宣称2018年的收入超过10亿美元,预计今年将增加一倍;Go-Jek则称非交通部门已经实现盈利。

    如果想要体验现实版穿越剧是什么感觉,推荐你去东南亚各国主要城市转一转。曼谷、马尼拉、雅加达、胡志明市、金边……如果你是个40岁出头的中年人,会神奇的发现在这个城市你回到踌躇满志的30岁,那个城市又回到了意气风发的20岁,而另一个城市你直接回到了童年时代。这些城市的交通、建筑、公路、设施似乎处在你过去某个年纪生活过的时代,可你身旁疾驰而过的 GOJEK、Grab 网约摩托车,却又在明明白白的告诉你,这就是当代!

    1. 亚马逊缘何折戟中国市场?

    Go-Jek主要发展印尼市场,因为这是东南亚最大的单一市场,也是消费潜力最大的市场。Go-Jek的优势在于服务的多样性,从打车、电商、电影票、电子支付到按摩,这令其成为“东南亚版微信支付”的可能性大大增加,支付业务的价值远高于其他。

    这样一个生机勃勃的年轻市场,处在拇指一动便可与世界获取同步资讯的时代,在经济和生活方式上迫切的渴望追赶。

    “我们在这片市场已经耕耘了9年,要做的就是保持住主场优势。”

    “东南亚有很多创业项目,估值的绝对值不算贵,但如果与中美对比经营数据,其实估值非常高。”戈壁创投投资总监涂知悦对36氪表示。

    作为以“通过互联网提升人类生活品质”为使命的腾讯,自然是从10年前就义不容辞的开始为南洋人民的生活品质操心,时至今日,宏大布局已初成气候。

    后来者今日头条为何能如此快地取得国际化的阶段性成功?大致可以概括为两点:第一,没有包袱。80后创业者张一鸣和第一代中国互联网创业者最大的一个差异在于没有“穷”过,只要业务持续增长,资本就会源源不断地追上来。而回顾BAT的早期创业史,缩衣节食过苦日子的经历不在少数。第二,产品形态的相对领先创造了获取竞争优势的时间窗口。百度之所以打不进日本的搜索市场,不是因为技术实力不够,而是当地早已被谷歌和雅虎牢牢占据,既失去了天时,产品又不足够差异化,竞争起来自然吃力。今日头条则在移动端的信息平台拿到了制高点,海外推进自然具有优势。

    这给了本土公司机会。Grab和Go-Jek创始团队的愿望远远超出打车业务。“你没有连接到互联网?你没有智能手机或数字钱包?没关系,我们将为您做到这一切。”Grab创始人陈炳耀(Anthony Tan)曾表示,想要构建一个链接所有服务的平台,“基础层”就是移动支付。

    越南–VNG

    “很多朋友劝我加入移动互联网的大潮,但我那时候觉得这么小的屏幕能那么厉害吗?所以导致没有抓住。”李彦宏今年年初的一番表态除了可以看作对百度缺位移动互联网的一次正式回应,也说明百度内部对此作了某种程度的了结。被认为是BAT中最富技术底蕴的百度现在正全力瞄准人工智能,以打造AI平台为目标。

    注:单位;数据来源:36氪根据采访整理

    马来西亚—牌照在手,通关无忧

    拥抱新常态

    Grab从最早复制Uber的模式开始,在东南亚与Uber展开价格战,并且在2018年像滴滴一样获得了胜利——Uber把东南亚的业务出售给Grab,以换取该公司股权和董事会席位。和中国一样,Grab比外来的Uber 更接地气:比如一开始就接受现金支付,在后期才在各国一步一步把支付搬到线上;而在泰国接入“突突车”并实现司机乘客打字的即时翻译,这些都是很重要的优势。

    作为印度尼西亚第一家获得独角兽估值的公司,Go-Jek 目前的表现配得上腾讯的投资。但腾讯为何没有追加更高投资,大约因为第一腾讯入场时 Go-Jek 的估值已经偏高,第二网约车业务目前在世界范围内还没有盈利的典范,就算是网约车鼻祖 Uber 也还在亏损。

    2. 大幕刚刚开启——对话Shopee跨境业务总经理

    而很多早期轮次的项目,从一开始便以高估值出场。一家泰国金融科技初创公司,在种子轮筹集了300万美元,估值已高达6000万美元。

    总部位于新加坡的 Sea Limited 前身是创立于2009年的 Garena Interactive Holding Limited,由华人李小东创建。李小东工科出身、腼腆、富有创业精神,这三点气质与马化腾不谋而合。李小东身上显然有另外两位精神领袖的印记: 一位是《阿甘正传》里的 Forrest Gump, 因为李先生在海外为人所知的名字是 Forrest Li,另一位则是乔布斯,因为公司的愿景就是“Connecting the Dots”(乔布斯2005年斯坦福演讲的主题)。

    比如说获客成本。在移动互联网处于疯狂增长期的2012年,手机应用商店求着开发者们上传App,当时的CPA(每次行动成本,cost per action)接近于0,到2015年,每个用户的CPA成本飙升至5元到10元。用户的活跃成本也大幅上升,早期一个App只要满足用户一定需求就能保证持续的活跃度,但到2015年时更多地要靠红包和补贴才能留住用户。同时在变现最容易的游戏领域,早期每个细分领域只有一款游戏,很快增加到5 ~ 10款,2015年已经到了每周上线5款的程度……

    东南亚最大的两个独角兽——Grab和Go-Jek,估值上涨速度十分迅猛。Grab于2012年在马来西亚成立,Go-Jek于2010年在印度尼西亚成立。Grab在6个东南亚国家与Uber正面交锋,2016年秋天获得由软银领投的7.5亿美元融资,这时Grab估值约为30亿美元。

    如前所说,腾讯围绕既定战略沿着股权资本渗透的思路打开了东南亚市场。投资首选自然是估值合理的独角兽,最好携带腾讯基因,当然也不会放过能为腾讯核心业务带来附加值的创新玩家。在腾讯这种开拓海外市场的模式里,她输出的不是专利保护的高科技,也不只是某个单一的产品,而是腾讯资本这个品牌。市场和用户会理所当然的认为,腾讯资本有实力赋能本土公司,创建帖服当地水土的互联网生态体系,解决当地衣食住行上的具体痛点,可能衍生出与国内市场千差万别的服务方式和流量变现模式。正如吴晓波在《腾讯传》里说:“互联网越来越像大自然,追求的不是简单的增长,而是跃迁和进化。”

    阿里巴巴也面临全方位的竞争。在东南亚电商战争,在排名前三的电商平台中,阿里巴巴控股了Lazada、投资了Tokopedia,但腾讯支持的Sea旗下的电商平台Shopee以C2C的方式迅速起量,过去三年增长了十几倍,并且按订单量计自称东南亚第一电商。Lazada显然并不买账,一方面认为Shopee额外把中国台湾市场算了进来,同时就GMV而言,Lazada仍处于绝对领先地位。

    图:Grab与Go-Jek活跃用户数对比

    编辑:魏佩琳@36氪出海

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    东南亚有多少独角兽?长的有多快?

    2018年10月4日,腾讯宣布联合KKR分别向菲律宾科技公司 Voyager Innovation 投资1.75亿美元,获取少数股东份额。Voyager Innovations 主要通过电子钱包、数字支付和汇款服务为数百万菲律宾消费者提供数字和金融服务。金融科技是腾讯未来的新战略增长点之一,Voyager Innovations 算是腾讯在菲律宾找到的第一个抓手。

    美团点评在今年也加入了一线互联网公司的出海大军。2月,美团点评同京东一起投资了东南亚“独角兽”Go-Jek以及印度领先的外卖平台Swiggy,又在6月对Swiggy进行了新一轮投资。Swiggy在当地的竞争对手是阿里巴巴及蚂蚁金服共同投资的Zomato,双方都想成为“印度版美团点评”。

    Grab和Go-Jek更为明显。Go-Jek从东南亚最普遍的摩托车出行开始,在人口最多的印尼推出了打车平台。但很快,Go-Jek的外卖和快递业务也迅速增长,甚至还开拓了家居清洁、美容护理和社交软件(Go-Massage),并且孵化了移动支付业务Go-Pay,目前已经包含了18种服务,这几乎是“滴滴 美团 微信支付 河狸家”的组合。

    佛系增长?言之过早

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