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生存服务至上平台,来自旅游

发布时间:2019-12-05 22:47编辑:网络科技浏览(138)

    今年4月,美团大手笔收购摩拜单车。据美团招股书披露,截至2018年4月30日,摩拜共有4810万名活跃单车用户、710万辆单车,完成共计超过10亿次骑行。从各品牌共享单车投放 量以及 App 下载量可以发现,各品牌共享单车发展呈现明显梯队化,摩拜、ofo 的投放量占 市场总量 78.3%,位于第一梯队,未来有望形成双寡头格局。

    整体上看,携程占在线旅游市场份额的34.5%,去哪占比20.3%,飞猪占比15.7%,美团旅行业务尚处于起步阶段。

    美团点评VS携程

    美团商业模式的核心是提供综合生活服务平台,用科技连接商家和消费者,一方面满足消费者“吃住行游购娱”,提供大众、高频、刚需的生活服务品类,并确立公司的行业领先地位;一方面给商家提供广泛的解决方案(主要是在线营销工具、高效即使的配送基础设施、高端ERP系统、聚合支付系统以及供应链和金融解决方案),促进产业链纵向延伸,增强商家粘性,提高运营效率。

    外卖O2O:市场培育成熟,寡头平分市场

    数据来源:美团点评财报,制图:新旅界

    经营亏损逐步缩窄,经营活动现金流转正在即。2015-17年公司经营亏损分别为84.7亿、62.6亿、38.3亿,呈现逐步下降态势;经营活动现金流分别为-40.4亿、-19.2亿、-3.1亿,现金流情况改善。一方面,主要由于营收高增长,外卖业务毛利率转正;另一方面,销售及管理费用率受规模效应改善明显,其中销售费用率从178%下降至32%,研发费用率从30%下降至11%,一般及行政开支率从72%下降至6%。

    2014年9月美团和饿了么率先在校园市场开战,“美团每单减6元,饿了么每单减5元”。学生群体是补贴大户,价格敏感度高,用户忠诚度低,盈利情况堪忧。

    根据美团点评招股说明书,2017年底,平台拥有日活跃骑手53万人。假设活跃骑手拿走305亿的80%,照此计算每位活跃骑手平均年入4.6万元,月薪约3800元。这一数据和《2018年美团骑手外卖就业报告》提供的骑手收入数据基本吻合,该报告显示71%的骑手月收入在5000元以下,月收入8000元以上的骑手仅有4%。

    下面本文通过美团具体的业务分析美团的商业模式:

    外卖业务是美团点评收入增长的主要贡献者且我们将之定位于公司流量入口,收入主要来源于1)商家自来美团平台的订单支付的佣金(按照已完成交易金额的百分比,2017年变现率12.3%);2)以各种形式提供的在线营销服务;3)完成配送服务收取的配送费;成本则主要来自于骑士配送费用。

    经新旅界(LvjieMeida)核验,2018年到店、酒店及旅游变现率为8%,较2017年的6%提高2个百分点。虽然8%相对于动辄18%、22%的外卖抽成,显得并不高,但餐饮外卖需要骑手配送,这是一笔巨额开支。变现率从6%到8%,美团点评酒店及旅游的毛利额从96亿迅速增加到141亿元。

    原标题:美团估值之争:业务越做越大 盈利有限或陷京东怪圈?

    ▌行业增速:外卖业务推动高增长,酒店业务贡献高毛利

    在美团点评身上,聚集着无数个引人好奇的问题。外卖骑手真的月薪上万吗?平台抽成上涨,商家叫苦,退场潮开始了?美团点评VS携程,谁干翻谁?共享单车的“红旗”还能打多久?

    收入端上看,2017年美团点评实现营收339.2亿,近三年复合增速190%。其中外卖业务收入210.3亿(同比增长297%),作为14年进军外卖领域的后起之秀,逐步成为市场霸主,市场占有率已经达到6成;到店、酒店及旅游108.5亿(同比增长55%),到店作为公司传统团购业务相对稳定,目前与口碑两强争霸;酒店业务快速发展,夜间量更是超越携程,市占率仅此于携程位列行业第二;新业务及其他20.4亿(同比增长206%),逐步加码共享单车、网约车等业务。

    截止2018年5月,口碑流量入口包括口碑App(1900万MAU)和支付宝(5.5亿MAU),2017年口碑占中国到店O2O市场份额达55.5%,首次超越美团点评。

    这说明,美团点评CEO王兴“高频外卖引流,低频业务赚钱”的业务逻辑是有效且成功的。低频、高客单价的酒店及旅游是再好不过的利润中心,未来美团点评能否摆脱亏损,关键还是看酒店及旅游的利润贡献。

    1、外卖业务增长迅速,酒店旅行业务高盈利

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    对比餐饮外卖,2018年该业务交易额增长同比增长65%,营收额同比增长81%,两者之间差了16个百分点。而这已经让不少外卖商家叫苦不迭,媒体纷纷介入报道。

    1)

    ▌起于团购,兴于酒店,盛于外卖

    提到抽成,2019年初“外卖平台提高抽成”成为媒体集中报道的热点,有媒体称“美团外卖最高抽成高达26%”,“商家批量逃离”。这充分印证了“餐饮外卖挖潜空间有限“。

    3)

    由于一系列失败决策,百度外卖市场份额季度下降,其一:2016年春节百度外卖配送员放假,美团则补贴骑手,保存运力,最终导致春节后百度外卖骑手短缺;其二:百度在高速增长时期盲目扩张新业务,入局生鲜、商超等领域,最后与饿了么合并,外卖市场正式步入“双寡头时代”。

    美团点评2018年抽成上涨,这本应提升其盈利能力,然而亏损反而扩大了,为什么?解答这一问题,需要看看美团点评2018年钱都花哪了。

    外卖成本巨大,毛利贡献仅占1成

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    美团点评表示,“2018年餐饮外卖尽管仍未扭亏,但餐饮外卖与到店及酒旅两大业务合在一起,已录得正的经调整经营溢利,这意味着公司主体业务已实现盈利。”

    外卖业务推动GMV高速增长。交易金额上看,2017年美团点评GMV达3,570亿,变现率9.5%(即收入/GMV),其中外卖业务1,710亿(占比47.9%,变现率12.3%);到店、酒店及旅游1,580亿(占比44.3%,变现率6.9%);新业务及其他280亿(占比7.8%,变现率7.3%)。

    阿里也于近期正式将口碑和饿了么业务整合,实现到店和外卖业务的对接。

    这一差距是由于外卖骑手工作时间相对自由、多劳多得,存在大量兼职骑手,有些骑手可能一年只干一天,有些可能全年无休。因此,计算外卖骑手的基数时,采用活跃骑手数量更科学。

    5)出行方面,据艾瑞咨询 统计,网约车平台主要以滴滴专车、首汽约车和神州专车为主;共享单车平台主要以摩拜单车和 ofo 共享单车为主。

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    这其中三大项业务餐饮外卖,到店、酒店及旅游,新业务及其他分别营收381.4亿元、158.4亿元、112.4亿元。可以看出,餐饮外卖是营收大头,占据总营收58%,到店、酒店及旅游仅占24%。

    美团点评为提供“吃住行游购娱”全场景的综合生活服务平台,B端赋能商家 C端提供流量支持,是全球最大的综合生活服务电商。

    千团大战:激烈竞争成就团战王者

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    发家于高频餐饮到店团购的美团点评正在扩充业务范围,逐渐囊入居家生活长尾消费的各个业务。由高频的衣食住行到短频的离任、保洁、家庭专修、医药等服务。

    2015-2017年美团点评实现营业收入40亿、130亿、339亿,毛利率69%、46%、36%,主要由于低毛利率的餐饮外卖业务占比提升,但从交易额角度,我们可以看到相关比例稳步提升,公司盈利能力增强。

    上面说到就业岗位,2018年美团点评最大的支出是外卖骑手成本,约305亿元,比2017年大幅增长约66%。这是一笔很大的钱,占到其全年总营收的46%,那么这笔钱分到每个骑手手里有多少呢?

    美团在2015年、2016年、2017年以及截止2017年、2018年前四月经调整后亏损净额分别是59亿、54亿、29亿、3亿以及20亿元。

    永利国际开户送38体验,整体上看,通过“高频业务带到低频业务”提高公司盈利能力。

    财报显示,美团点评整体变现率由2017年的9.5%升至2018年的12.6%,即平台上每产生100元的交易,美团点评从中抽取12.6元确认为自己的营收。其中,2018年其到店、酒店及旅游交易额1768亿元,仅比2017年增长11.8%,而此项业务的营收158亿元,比2017年大幅增长46%。交易额增长较慢的情况下,营收46%的增长,两者之间差了约35个百分点,这说明了佣金上调幅度之猛烈。

    责任编辑:

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    根据2019年1月美团点评研究院发布的《2018年美团骑手外卖就业报告》,2018年共有270万名骑手在美团点评获得收入,简单计算,平均每位骑手每年收入1.12万元。这个数字显然太低了,远不足养家糊口,和网上报道的外卖骑手动辄月入上万相去甚远。

    招股书数据显示:2015年到2017年,美团分别亏损105亿、58亿、190亿。截至2017年,美团累计亏损82亿。2018年前4个月,美团亏损227.95亿元,去年同期亏损82.04亿元,同比亏损扩大近3倍。

    口碑于2004年由阿里46号员工李治国创立,致力于打造一个涉及吃、住、行、玩的生活型社区平台,定位于分类信息网站(与大众点评相似,重要竞争对手)。

    到店、酒店及旅游对毛利贡献如此重要,甚至说美团点评是依靠外卖导流的旅游类企业也不为过。出现这种情况,主要是由于餐饮外卖虽然营收高、抽成高,但繁重的配送费吃掉了绝大部分抽成。并且外卖客单价太低,稍微提高抽成就会引起商家的强烈不满,即使将抽成转嫁给用户,也会很快被用户注意,降低点外卖的意愿。这导致餐饮外卖盈利“挖潜”空间十分有限。

    2、

    前 言:

    为了弥补线上流量短板,携程在线下疯狂开店。携程表示,2019年要新增门店1300家,多数会在三四线城市和地区。这一方面弥补流量短板,另一方面挖角美团的年轻用户群体。2018年11月,携程曾高调宣布,年龄在29岁以下的年轻用户增长最快,占比已经从30%增加到将近50%。这其中,针对美团点评的意味很明显。此外,携程推出的美食指南“美食林”,目标直指美团点评的大众点评。

    美团点评9月7日起招股,发行4.8亿股,集资额最高44亿美元,将于9月20日赴港上市,成为继小米后港股第二家同股不同权大型新股。目前,美团市场估值大约500亿美元左右,但是在美团还未盈利的当下,这样的估值是否合适?美团业务越做越大,外卖业务迅速发展,市占率第一;到店业务与口碑两强争霸,酒店业务迅速追赶携程,市占率第二;并且今年以来突击出行业务,收购摩拜等与滴滴、ofo展开竞争。美团集“吃住行游购娱”全场景的综合生活服务平台商业模式能否盈利?在面临着饿了么、口碑、携程以及滴滴、ofo等各类独角兽公司的激烈竞争,美团又如何脱颖而出?在目前仍未盈利的当下,500亿估值是否高估,他会否步入京东怪圈,盈利前景或不容乐观!

    “广告战”、“拉锯战”、“阵地战”等融入人们日常生活,过低的准入门槛加速团购行业的发展,但同时也不可避免地造成行业内的恶性竞争和迅速洗牌。

    93%毛利来自到店、餐饮及旅游

    2)到店方面,2015年美 团与大众点评合并为美团点评,团购市场由三国争霸转为美团点评一枝独秀。市场数据显示,2016年在餐饮团购O2O领域,合并后的美团点评市场占有率已经超 85%。不过2017年以来,口碑实现逆袭,因口碑流量入口现包括支付宝(5.5亿MAU),2017年口碑占中国到店O2O市场份额达55.5%,首次超越美团点评(35.9%)。但二者战略有所差异,美团依赖于线上流量向线下转移,为线下门店带来流量;口碑则依托于支付宝的交易环节优势和流量入口,通过口碑引导顾客点餐、领取优惠,将线下流量转到线上。

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    财报显示,2018年最大的成本是外卖骑手成本,约305亿元,其次为员工薪资及福利约152亿元,用户补贴约54亿元,网约车司机相关成本45亿元,此外还有物业厂房设备折旧42亿元,广告推广33亿元,已售货品成本31亿元,劳务外包20亿元。仅这几项就合计682亿元,比2018年总营收高出30亿元。

    美团点评商业模式浅析

    目前外卖行业竞争格局日渐稳定,用户习惯已经形成,美团外卖份额超50%占领导地位。以交易金额计(2017年总市场2046亿),2018年一季度美团外卖以59.1%市场份额位列第一,饿了么以36%市场份额位列第二。

    从数据上看,美团点评调高抽成是不争的事实,但相对于外卖业务,酒店及旅游才是上调佣金的“重灾区”。

    美团主要包括三大业务:餐饮外卖业务,到店、酒店及旅游、新业务及其他。从结构上来看,外卖业务收入增长迅猛,16 年已反超传统到店、 酒旅业务占总收入 54.05%,增速达 2933%,17年更占到总收入的 61.99%,成为拉动公司 营收增长的重要马车。由2017年前四月占比57.4%增到2018年前四月的61.2%。到店、酒店及旅游占比2017年为32%,由2017年前四月占比37.4%降到2018年前四月的27.5%。新业务占比不断提高,从2015年的1.8%增至2017年的6%,2018年前四月更是同比增至11.3%。

    2015-2017年,餐饮外卖实现收入1.75亿、53.0亿、210.3亿,17年通过平台订餐次数29亿次,其中骑士成本183亿(占餐饮外卖成本比例达95%)。按照单次配送计,美团点评单笔佣金及配送收入7.3元/笔,骑士成本6.3元/笔。

    93%毛利来自到店、餐饮及旅游

    自2017年2月14 日在南京试点十个月后,准备向全国其他城市扩张,内部拟定了北京、上海、成都、杭州、福州、温州和厦门七个城市。目前,美团打车于3月21日登陆上海。据公司官网数据显示,上线当日订单超过 15 万,上线三日已占领当地超过 30%的市场 份额。不过,在美团全球发售业绩会上,美团点评联合创始人王慧文在会上透露:”目前不再对网约车业务加大投入,而将资源聚焦在餐饮外卖上下游商户的信息化系统、食材供应链管理等方面。”

    整个外卖行业的发展过程绕不开“补贴大战”。

    可以看出,“人”是美团点评最大的成本,仅骑手和员工的开支就比2017年增长188亿元,2018年提高佣金带来的新增毛利被全部吃掉。骑手开支随着外卖业务量而增长,是不可避免的刚性成本。而收购摩拜单车则为美团带来了额外的亏损,数据显示,2018年摩拜商标减值13.5亿元,物业厂房及设备折旧从2017年的3亿元飙升至2018年的42亿元,这其中共享单车的折旧或占到很大一部分,劳务外包费用从2017年的1亿元飙升至2018年的21亿元,这其中或许很大一部分是共享单车的运维调度带来的。

    其次,我们看下美团点评分业务支出情况:在美团的业务支出中,销售成本高达217亿、销售及营销开支为109亿、研发开支为36.5亿、行政开支为22亿。其中,销售成本占比64%,销售及营销开支占比32%,研发开支也占到了10.7%。返回搜狐,查看更多

    收入及“毛利/交易额”稳步提升,经营亏损及经营活动现金流净额亏损逐步缩小。

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    3)酒店方面,按国内间夜量计,美团已成为中国第二大酒店预定平台。截至 2017 年 12 月 31 日,美团已于中国约 33.92 万家酒店保持合作关系,并创下单日国内酒店预定间夜量157万的记录。2018 年3月,美团酒店以 2270 万的单月间夜量首次超过携程、去哪 儿、同程艺龙的总和。同时,2018年第一季度,美团酒店以5770万的订单总量,位居行业第一名。在订单量、间夜量两个关键指标上,有“集团军”之势的携程系,已经被单枪匹马的美团所超越。在酒店服务市场中,17年携程系占据 33.7%,美团点评占据 31.3%市场份额,携程市占率略微占优。

    除了传统的团购/到店、外卖/到家、酒店旅行场景外,美团还积极布局短途(摩拜单车)/中途(美团打车)出行方案、闪送等服务,完美地将“线上流量与线下服务”相结合,覆盖全部生活化场景。用户数和交易频率推动GMV高增长

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    1)餐饮外卖方面,美团、饿了么双寡头格局形成。2015-2017 年,美团外卖市占率分别为 32%、47%、56%,18Q1 达到 59%。值得注意的是,同期饿了么市占率同样稳固,保持在 36%左右,而行业的三四名逐渐退出了市场,双寡头格局基本形成。东方证券认为,外卖平台服务与内容同质化,且效率改善有限,平台竞争仍然聚焦在价格,我们判断美团外卖与饿了么可能长期并存(饿了么在阿里流量体系和新零售布局上有着重要地位),竞争有望持续。

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    在美团点评身上,聚集着无数个引人好奇的问题。外卖骑手真的月薪上万吗?平台抽成上涨,商家叫苦,退场潮开始了?美团点评VS携程,谁干翻谁?共享单车的“红旗”还能打多久?

      来源标题:美团估值之争:业务越做越大 盈利有限或陷京东怪圈?

    2006年引入阿里投资,并与淘宝网设立口碑房地产频道,进入房产交易领域;2008年口碑与雅虎整合,随后由于口碑在餐饮和分类信息定位上摇摆不定,最终失去与大众点评、58同城等竞争实力。2015年阿里与蚂蚁金服整合资源重塑,复活“口碑”,依托支付宝入口和阿里系支持,迅速崛起。

    2018年美团点评实现营业收入652.3亿元,较去年同期增长92.3%,经调整的亏损净额为85.2亿元,较去年扩大198%。

    4)旅行方面,OTA领域,百度作为去哪儿的投资方,在携程投资去哪儿的换股协议中成为携程的主要股东。阿里将阿里旅游先后 更名为去啊和飞猪,主打单项资源的平台销售以及双十一折扣预订,同时向多家旅游企业投 资。腾讯先后投资艺龙和同程,旗下的美团点评及美团点评孵化的榛果民宿也涉足旅游行业。

    对比美团点评和口碑到店业务发现二者战略和壁垒有显著差异。

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    数据显示,美团营业收入2015年至2017年分别实现40亿元、130亿元、339亿元,同比分别增长223.2%、161.2%,三年收入增长超过七倍。截至2018年4月30日止四个月内,美团点评营收158亿元。不过美团在强势增收的情况下,并未实现盈利。

    从整个O2O来看,团购将O2O行业推入高速发展期,完成了初始用户的培育。外卖则是极大提高了O2O服务的频率,实现行业的高速增长。通过高频O2O的流量优势切入酒店、旅行等业务,完善整个行业的盈利模式。

    此外,相比美团点评,携程有国际化的优势,2018年第四季度,携程国际业务收入占集团总收入的30%-35%,如此高的国际业务比例是国内互联网巨头难以做到的,这显示了携程扎实的旅游业务运营能力。

    到店、酒店及旅游业务贡献主要毛利,外卖毛利率边际改善明显。2017年,美团点评毛利122.2亿,毛利率36%,其中餐饮外卖毛利17.0亿(占比13.9%),毛利率8%,首次实现转正;到店、酒店及旅游业务毛利95.8亿(占比78.4%),毛利率88%,稳中有升,贡献公司主要毛利;新业务及其他毛利9.4亿(占比7.7%),毛利率46%。

    到店O2O:剩者为主,美团阿里强强对决

    媒体们所报道的“骑手月入上万”,真是拼了老命才能实现。

    2)

    2015年,美团网与大众点评两大生活服务综合平台合并,涉及团购、外卖、酒店预订、旅行票务、打车、共享单车等生活服务全场景,O2O正式步入寡头时代。

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    根据美团商业模式分析,可以发现,美团在各个业务板块几乎全部处于行业领先地位。但是拥有如此巨大的生活服务平台,却仍然未能实现盈利,美团帝国的故事接下来应该怎么演?它到底能否实现盈利?

    2015-2017年,平台实现交易金额分别为1160亿、2370万、3570亿;达到3.0%、5.5%及9.5%的变现率(收入/交易总额)。交易用户数和年均交易笔数均呈现稳步增长,

    在3月11日披露的美团点评2018年财报中,发布了丰富而翔实的业务数据,其中多多少少隐藏着上述问题的答案。本期,新旅界(LvJieMedia)将全面梳理美团点评的财报,对其中关键数据进行详细解读。

    美团点评巨额亏损,未来能否实现盈利?

    外卖业务重要成本端主要是两方面,如下:

    但美团的紧逼,还是给了携程不小的压力。美团最大的优势是外卖业务带来的流量优势,携程最大的软肋也在于没有低成本流量渠道。2018年美团广告营销费仅33亿元,携程2018年市场营销费用高达96亿元,绝大部分为广告费。

    原标题:从美团点评看 O2O 生活服务超级平台

    作为一家外卖导流、旅游盈利的企业,美团点评最重要的竞争对手或许不是饿了么,而是携程。那么美团点评和携程,谁的竞争力更强呢?

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    整体来看,2018年骑手、员工、用户补贴、网约车司机、劳务外包等各种“人“的成本,共耗去美团点评576亿元,占总营收的88%。所以某种程度上,美团点评对就业岗位的贡献功不可没。

    寡头对决:趋势已成,美团与饿了么争霸

    然而,在毛利贡献上,到店、酒店及旅游贡献了93%的毛利,从毛利额上看,该业务毛利额141亿元,是餐饮外卖的2.7倍。

    2015-2017年公司经营亏损分别为84.7亿、62.6亿、38.3亿,逐步缩小;经营活动现金流净额-40亿、-19.2亿、-3.1亿,亦呈现逐步缩小。

    其实,美团和携程各占胜场。长期以来,美团点评的定位是本地生活服务,酒店和旅游业务上也有鲜明的本地服务色彩。有业界人士向新旅界透露,“早期的美团酒店订单有大量的钟点房,多是本地人男女开房。”随着业务的发展,以及美团强大地推团队不断导入酒店资源,用户逐渐在外地也会用美团订酒店。由于用户主要来自外卖导入,在年龄结构上,美团用户年龄偏小,而年轻用户的消费能力较弱,因此美团酒店订单主要集中在中低端。

    1)骑手配送费用。截止2017年4季度,日均活跃配送骑手数量约53.1万人,2017年通过自有配送网络完成了约29亿单配送,占平台全年及时配送交易的70%以上,其余由商家直接配送,平均每单配送时间约为30分钟(根据草根调研单笔约8-9元,每天每骑士50-60单)。

    旅游及酒店在这方面要好很多,首先不存在配送环节,抽成几乎全部转化为毛利,并且客单价比外卖高很多,抽成金额高,且加大抽成比例不会引起商家和用户的强烈反对。

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